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工商時報【陳欣文╱台北報導】展望2020年美國聯準會政策態度中性偏鴿，短期內降息機率不高、市場避險需求下降，美國公債存在修正空間。投信法人表示，全球景氣復甦在即，新興國家可望受惠於外部需求轉強，經濟增長速度相對亮眼，明年新興市場企業獲利增速預期可達雙位數，預期充沛資金、經濟情勢好轉，新興企業債券有望持續吸金。保德信新興市場企業債券基金經理人張世民表示，自中美貿易戰以來拖累全球經濟表現，新興國家出口動能減弱，因此在財政刺激方面相對積極，印度、俄羅斯、巴西等金磚國家明年增長可望加速，僅管大陸成長速度可能放緩，但成長預估仍接近官方目標6％水準；此外，明年大陸兩會在即，將會有更多刺激財政刺激推出，大陸經濟將穩定向上。市場目前最看好明年印度經濟表現，明年經濟增長有望加速至7.1％，今年以來印度政府諸多財政效果逐漸顯現，明年印度景氣可望大幅回暖。張世民指出，先前印度短暫性通膨問題將回穩，印度央行仍有降息貨幣寬鬆空間，加上銀行注入資金改善企業體質，大幅提振市場投資信心。再則，印度債券具有投資等級評價，看好印度債券後市表現。群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰表示，從基本面來看，新興市場公司今年至11月的債違約率為1.2％，創2012年以來最低，且自2018年來新興市場公司債的違約率低於美高收，顯示新興市場公司債基本面持續改善，違約風險降低。目前全球經濟成長趨緩態勢不變，整體來看，成長動能趨緩，但離衰退距離仍遠，且央行已採取預防性降息手段，將有利於延續及支撐景氣走穩，在經濟未出現明顯回升下，央行寬鬆態度不變，有利新興債走勢。李忠泰表示，當前多數新興國家雙赤字情況優於過往，新興國家經濟成長動能亦優於成熟國家，此利基亦將有利於信用利差進一步收斂。而就評價面來看，新興債收益率及利差之相對投資價值佳，在歐美央行將持續降息的預期下，料將吸引市場資金持續流入，有利新興債繼續走多。投信法人表示，新興市場貨幣可望受惠於投資人追逐收益熱潮，尤其具有成長題材佳的貨幣，可提供利差交易機會，如印度盧比。根據統計，美國Fed擴張時期，盧比與美元利差與匯差能帶來不錯報酬，預計Fed新一輪購債計畫至明年第二季，若以每月600億規模購買短期公債，有望為盧比債帶來資金進駐誘因。法人認為，明年寬鬆財政政策將延續，新興國家企業獲利將加速好轉，寬鬆資金將持續吸引資金流入體質佳之新興企業，預期明年新興債市仍會持續亮眼。